Trade Options On The Vix

4 façons de négocier le VIX La seule constante sur les marchés boursiers est le changement. Dit différemment, la volatilité est un compagnon constant pour les investisseurs. Depuis l'introduction de l'indice VIX, les contrats à terme et les options qui suivent plus tard, les investisseurs ont eu l'option de négocier cette mesure du sentiment des investisseurs concernant la volatilité future. Dans le même temps, réalisant la corrélation généralement négative entre la volatilité et la performance du marché boursier, de nombreux investisseurs ont cherché à utiliser des instruments de volatilité pour couvrir leurs portefeuilles. Malheureusement, ce n'est pas si simple et si les investisseurs ont plus de solutions que jamais, il ya beaucoup d'inconvénients à la classe entière. Guides Investopedia Broker. Améliorez votre trading avec les outils de courtiers en ligne d'aujourd'hui. Un point de départ erroné Un facteur important dans l'évaluation des fonds négociés en bourse (ETF) et des billets négociés en bourse (ETN) liés à VIX est VIX lui-même. VIX est le symbole boursier qui fait référence à l'Indice de la volatilité du marché des options du Chicago Board Options. Bien que souvent présenté comme un indicateur de la volatilité boursière (et parfois appelé l'indice de peur) qui n'est pas entièrement exacte. VIX est un mélange pondéré des prix pour un mélange d'options d'indice SampP 500, d'où la volatilité implicite est dérivée. En simple anglais, VIX mesure vraiment combien les gens sont prêts à payer pour acheter ou vendre le SampP 500, plus ils sont prêts à payer, ce qui laisse supposer plus d'incertitude. Ce n'est pas le modèle Black Scholes. En d'autres termes, et il faut vraiment souligner que le VIX est tout au sujet de la volatilité implicite. Qui plus est, alors que VIX est le plus souvent parlé sur une base spot, aucun des ETFs ou ETNs là-bas représentent la volatilité spot VIX. Au lieu de cela, ils sont des collections de futures sur le VIX qui ne s'approchent qu'à peu près de la performance de VIX. VOIR: L'indice de volatilité: lecture du sentiment de marché Une foule de choix Le produit VIX le plus grand et le plus réussi est l'ETP iPath SampP 500 VIX à terme à court terme (ARCA: VXX). Cet ETN détient une position longue sur les contrats à terme VIX du premier et du deuxième mois qui roulent quotidiennement. Parce qu'il ya une prime d'assurance dans les contrats à plus long terme, le VXX connaît un rendement négatif (essentiellement, cela signifie que les détenteurs à long terme verront une pénalité pour les retours). De plus, la volatilité étant un phénomène de réversion moyenne, VXX négocie souvent plus haut qu'il ne le devrait en période de faible volatilité actuelle (prix dans une attente de volatilité accrue) et plus faible pendant les périodes de forte volatilité actuelle (tarification de la volatilité plus faible ). L'iPath SampP 500 VIX Mid-Term Futures ETN (ARCA: VXZ) est structurellement similaire au VXX, mais il occupe des positions sur les futurs VIX quatrième, cinquième, sixième et septième mois. En conséquence, il s'agit d'une mesure beaucoup plus de la volatilité future et il tend à être un jeu beaucoup moins volatile sur la volatilité. Cet ETN a généralement une durée moyenne d'environ cinq mois et ce même rendement négatif de roulis s'applique ici - si le marché est stable et la volatilité est faible, l'indice à terme perdra de l'argent. Pour les investisseurs à la recherche de plus de risques, il existe des alternatives plus fortement endettées. Le VelocityShares Daily deux fois VIX à court terme ETN (ARCA: TVIX) offre plus d'effet de levier que le VXX, et cela signifie des rendements plus élevés lorsque VIX remonte. En revanche, cet ETN a le même problème de rendement négatif du rouleau, plus une question de retard de volatilité - autrement dit, il s'agit d'une position coûteuse pour acheter et conserver et même la fiche produit de Credit Suisse (NYSE: CS) sur TVIX Indique si vous détenez votre ETN comme un investissement à long terme, il est probable que vous perdrez tout ou une partie importante de votre investissement. Néanmoins, il ya aussi ETFs et ETNs pour les investisseurs qui cherchent à jouer l'autre côté de la monnaie volatilité. L'iPath Inverse SampP 500 VIX à court terme ETN (ARCA: XXV) cherche essentiellement à reproduire la performance de court-circuiter le VXX, alors que le VelocityShares Daily Inverse VIX à court terme ETN (ARCA: XIV) cherche également à offrir la performance de court Une échéance moyenne pondérée d'un mois à terme VIX. Méfiez-vous des investisseurs Lag considérant ces ETFs et les ETN devraient se rendre compte qu'ils ne sont pas de proxies grands pour la performance du VIX spot. En fait, en étudiant les périodes récentes de volatilité dans le SPDR SampP 500 (ARCA: SPY) et les changements dans le VIX spot, les proxies ETN à un mois ont capturé environ un quart à la moitié des mouvements VIX quotidiens, Les produits à terme ont fait encore pire. Le TVIX, avec son effet de levier à deux temps, a fait mieux (correspondant à environ la moitié aux trois quarts de la performance), mais a constamment fourni moins de deux fois la performance de l'instrument ordinaire d'un mois. En outre, en raison du rouleau négatif et du décalage de la volatilité dans cet ETN, le maintien trop longtemps après que les périodes de volatilité ont commencé à éroder sensiblement les rendements. Si les investisseurs veulent vraiment faire des paris sur la volatilité des marchés boursiers ou les utiliser comme des couvertures, les produits ETF et ETN liés au VIX sont des instruments acceptables mais très défectueux. Ils ont certainement un aspect de commodité forte pour eux, comme ils le commerce comme tout autre stock. Cela dit, les investisseurs qui cherchent à vraiment jouer le jeu volatilité devrait envisager des options réelles VIX et futures, ainsi que des stratégies d'options plus avancées comme les chevaux et les étranglements sur le SampP 500. Utilisez le simulateur d'actions Investopedia pour le commerce des stocks mentionnés dans cette analyse stock, Risque FreeTrading Options sur VIX: Pour les nuls 12 décembre 2012 13h28 La rédaction d'articles sur diverses stratégies d'option nécessite une large connaissance de la façon dont les options de travail, et la volatilité est l'un des principaux composants. Alors je lis à peu près tous les articles que je peux sur le VIX pour recueillir autant d'informations que je peux pour mieux comprendre comment cela fonctionne. À l'exception d'un article récent. J'ai évité d'écrire beaucoup sur le VIX. La raison est simple. Il ya tellement d'auteurs sur Seeking Alpha qui ont une connaissance beaucoup plus profonde que moi (Bill Luby, par exemple). Les options VIX sont bizarres par rapport aux stock options. Ils impliquent des contrats à terme proches et à long terme, des prix de règlement inhabituels, sont réglés en espèces, et l'expérience contango et backwardation, pour n'en nommer que quelques-uns. Cela rend les options commerciales VIX semblent une meilleure stratégie laissée aux pros. D'autre part, on n'a pas à savoir fabriquer une montre pour dire le temps. Dans cet esprit, je pense qu'il ya quelques stratégies très intéressantes qui peuvent être employées sans avoir à disséquer les options VIX en petits morceaux. Je délibérément laisser de côté les dérivés de VIX tels que VXX, XXV, VIXY et d'autres. Donc, pour tous vous horlogers je m'excuse, mais pour les compteurs de temps, allons-y. Je ne peux pas encourager quelqu'un à essayer de rivaliser avec les pros comme une stratégie commerciale, mais il ya certainement plusieurs stratégies impliquant des options VIX qui peuvent être utilisés pour compléter un portefeuille. Tout d'abord, il faut reconnaître que si VIX descend généralement sur une hausse du marché et sur une baisse du marché, il ne suit pas toujours ce modèle. Malgré cela, et très peu peuvent prédire à l'avance si le marché, et encore moins VIX, va en hausse ou en baisse, on peut planifier une stratégie basée sur l'hypothèse que VIX se déplacera inversement sur le marché. Une méthode détaillée dans mon article précédent, lié ci-dessus, impliquait la vente à court terme PUTS nu lorsque le VIX atteint un certain niveau, en particulier 15 ou ci-dessous. Si le VIX a augmenté, alors vous avez recueilli une petite assurance, et si VIX est tombé en dessous de la grève (15), il suffit de rouler en avant. Si VIX ne dépasse jamais 15, vous avez peut-être perdu un peu (en fonction des primes), mais lorsque VIX dépasse éventuellement 15 (pratiquement une garantie, compte tenu de l'environnement), vous aurez accumulé sur votre assurance. Je recommande même de doubler si VIX tombe aussi bas que 13. VIX est maintenant le commerce à 15,56, donc si cela est aussi attrayant maintenant dépend de votre désir d'assurance. Plutôt que de vendre simplement PUTS nu sur VIX, quand VIX est un peu plus élevé et montre des signes de contango, une propagation calendrier peut être efficace. La meilleure façon de remarquer cela est si les primes sur PUTS sont très proches, même si l'expiration augmente. Par exemple, les deux Janvier 2013 et Février 2013 16 grève PUT ont un bidask de 1,051.15. Cette égalisation n'existe pas avec les options normales, mais comme je l'ai dit, les options VIX sont étranges. Lorsque cela se produit, je regarde pour vendre le 16 Janvier grève PUT pour un crédit de 1,05, et acheter le 16 Février grève PUT pour un débit de 1,15. Le coût total est un débiteur de 10 cents. Donc, si VIX monte au-dessus de 16, la prime de grève du 16 janvier de 1,05 est pleinement gagné. Si la grève de février vaut plus de 10 cents, le bénéfice s'ensuit. Sauf VIX va chemin, chemin, chemin, gain est un résultat très probable. D'autre part, si VIX baisse, vous pouvez également montrer le profit. La grève du 16 janvier devrait tomber en dessous de 15 avant que le court PUT de janvier montre une perte. Si elle tombe, disons 14, cette option serait perdre environ 1, mais vous avez le mois de février PUT. Initialement, il valait 1,15, et vous vous attendez à ce qu'il soit au moins 2 sur la baisse VIX. Avec une option normale, vous pouvez vous attendre à l'option Février pour augmenter en valeur, mais en raison de l'étrangeté VIX option, cela peut ne pas être vrai. La plupart du temps, le résultat est le profit, mais aucune garantie. Mais je n'aime pas, car même si il ya une légère perte sur une goutte de la VIX à 14, cela signifie généralement que le portefeuille a été indemne et mal maintenant convertir à nu PUTS pour l'assurance. On pourrait même considérer la grève PUT du 19 décembre pour un crédit de 90 cents, soit sur le débit de janvier ou février 1,15. Un peu plus de risque, mais c'est seulement une semaine jusqu'à l'expiration et il a une grande chance de succès. Résumé: Les options VIX ne se comportent pas comme des options normales. Normalement, je vous conseille de ne pas essayer de les échanger à des fins lucratives. Cependant, ils peuvent être intégrés dans l'assurance de portefeuille quand le moment est venu. Et le temps peut être très juste. Divulgation: J'achète et vend des options sur VIX. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (sauf de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation commerciale avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article. Lire l'article complet